2026 年全球油脂油料市场呈现 “供应宽松定基调、政策与天气塑波动” 特征，国内油脂市场受国际供应、政策驱动、消费结构调整影响，棕榈油、豆油、菜籽油走势分化，上半年价格承压，下半年有望温和反弹。供应端方面，全球油脂供应整体宽松，2025/26 年度全球植物油产量预计超 2 亿吨，同比增长 3%—5%。其中，棕榈油方面，印尼、马来西亚产量稳步增长，但供应弹性下降，印尼 B50 生物柴油计划若下半年落地，预计带来年化 400 万吨棕榈油需求增量，支撑棕榈油价格；豆油方面，全球大豆丰产，豆油供应宽松，美国可再生燃料掺混义务强化，提振豆油工业消费；菜籽油方面，加拿大、澳大利亚产量下降，全球菜籽油供应偏紧，价格相对坚挺。国内油脂供应方面，2026 年豆油进口量预计维持在 800 万 —900 万吨，棕榈油进口量 500 万 —600 万吨，菜籽油进口量 150 万 —200 万吨，进口油脂充足，叠加国内压榨产能释放，豆油、菜籽油供应宽松。
需求端呈现 “工业消费增长、食用消费平稳” 格局。工业消费方面，生物柴油产业快速发展，印尼 B50、欧盟可再生能源指令、美国 RVO 政策推动棕榈油、豆油工业需求大幅增长，成为油脂需求增长核心变量。食用消费方面，国内油脂总消费量稳定在 4000 万吨以上，消费结构升级，非转基因油脂、功能性油脂（如橄榄油、茶油、米糠油）市场份额扩大，传统豆油占比略有下降，菜籽油、棕榈油需求平稳。同时，健康饮食观念普及，消费者对低反式脂肪、高营养油脂需求增加，推动绿色精准加工油脂产品消费增长。
价格走势分化明显，棕榈油强于豆油、菜籽油。2026 年上半年，全球油脂高库存压制价格，棕榈油、豆油价格承压下行，截至 5 月底，国内棕榈油现货价格 6500—6800 元 / 吨，豆油 7000—7300 元 / 吨，菜籽油 8500—9000 元 / 吨。下半年，随着印尼 B50 政策落地、马来西亚进入减产周期、全球油脂库存逐步消化，供需格局有望转向紧平衡，棕榈油价格率先反弹，豆油、菜籽油跟随上涨，但豆油受宽松供应限制，涨幅有限。品种间分化加剧，棕榈油因政策驱动需求增量明显，成为最强势品种；菜籽油因全球供应偏紧，价格坚挺；豆油因供应宽松，走势偏弱。
展望 2026 年全年，国内油脂市场将呈现 “上半年承压、下半年反弹、品种分化” 走势。6—8 月棕榈油、豆油价格低位震荡，筑底为主；9—12 月随着政策兑现、产地减产、库存下降，价格重心上移，棕榈油目标价位 7500—8000 元 / 吨，豆油 7800—8300 元 / 吨，菜籽油 9500—10000 元 / 吨。建议油脂贸易企业上半年逢低建仓棕榈油，下半年把握反弹行情；压榨企业合理控制豆油库存，规避价格下行风险；消费企业锁定长期采购价格，应对下半年价格上涨压力。
